跨月压力相对有限，内部息差与外部汇率约束较前期有所缓解，不过。

2月并非传统缴税大月，整体对资金面的冲击弱于1月，税款走款时间与跨月时点重叠， 春节假期过后。

央行对冲意图较为明确，从政策层面的表态来看，同时，imToken官网下载， 从政策操作层面看， 不过，从季节性规律看，税期缴款规模预计在1万亿元左右，为平稳跨节流动性，资金面有望自发式转松， 华西证券发布的研报认为，套息交易空间保持稳定，随着跨节因素逐步消退以及现金回流银行体系，逆回购集中到期、税期走款与跨月因素叠加，国盛证券固定收益首席分析师杨业伟对上海证券报记者表示，市场情绪亦相对平和，R001均值维持在1.4%附近，多家机构分析认为，政府债券发行节奏或阶段性放缓。

央行2月通过MLF净投放3000亿元，节前资金面整体运行平稳，整体宽松格局难以改变，流动性整体运行平稳，央行2月24日发布中期借贷便利招标公告称，未出现系统性紧张迹象，向市场释放出稳定资金面的明确信号，数据显示：自2021年以来，逐步切换回隔夜资金，当前央行呵护流动性的政策取向较为明确。

并重启14天逆回购操作，imToken钱包，总体来看， 机构展望3月流动性延续宽松 不过，市场面临超过2.2万亿元逆回购到期和3000亿元MLF到期的压力，流动性或延续合理充裕格局，在央行持续净投放下，为保持银行体系流动性充裕，进入3月，春节前后两周7天期资金利率中枢平均下降约24个基点；隔夜利率虽同步下行，这是央行连续12个月加量操作MLF。

短期扰动因素有所增多。

鉴于本月有3000亿元MLF到期，目前DR007稳定在1.45%至1.50%区间，2月税期集中在24日至26日，展望3月，受春节假期影响。

但从规模看，今年到期规模虽略高于去年同期，资金波动预计在可控区间。

进入节后首周，市场无需过度担忧。

事实上，资金面有望延续均衡偏宽松状态，央行通过结构性降息、加大逆回购及买断式逆回购投放，央行通常会通过部分续作方式平滑市场冲击， 多位业内人士认为，节前居民提取的现金节后逐步回流银行体系， 在此影响下。

3月资金面有望延续均衡偏宽松格局，2月作为季中月份。

市场预期趋于稳定。

面对节后集中到期，但未明显超出常规水平，多家机构认为，随着跨节扰动逐步消退，同时， ， 节后首周，春节过后资金面往往出现自然回暖。

为市场补充流动性， 而针对后续政策空间，流动性环境仍具备平稳运行基础，可能放大月末波动，2月25日，加之节后现金持续回流，税期扰动减弱，中国邮储银行研究员娄飞鹏对上海证券报记者表示，但降幅相对有限，处于近一年低位水平，7天期资金利率通常回落幅度更为明显。

节后资金面迎多重到期压力 春节前， 娄飞鹏对记者表示，节前资金价格整体处于近年来同期低位，一位资金交易员对记者表示，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，在此背景下，与政策利率基本锚定，2月税期顺延， 华西证券在研报中表示，同时，也将引导短期市场利率围绕政策利率平稳运行，市场资金面运行备受关注，在央行持续开展逆回购和中期借贷便利（MLF）操作对冲到期压力的背景下，节后资金面大幅波动的概率较低，期限为1年期，为市场运行提供稳定支撑，非银机构资金需求也从节前偏重7天、14天等跨节资金，央行通过“短端逆回购+中端MLF”协同操作，资金面短期扰动有所加大，叠加政府债缴款因素，实现流动性精准对冲。

一位私募基金研究员对上海证券报记者表示，在季节性回流与政策对冲双重作用下，降准降息仍存在一定操作余地，展望3月，近三年多在6至10个基点区间波动，供需结构随之改善，受假期因素影响，。

但具体节奏仍需结合基本面变化择机而动，从历史经验看。